Ci si può ancora fidare degli Hedge Funds?

Quanto è possibile conviene del proprio portafoglio?

Quale è la migliore gestione?

HEDGE FUNDS
Strategie di investimento
di Alberto Nestaroli
Come realizzare una performance assoluta e accrescere il valore delle quote indipendentemente dall’andamento degli indici di borsa

Negli ultimi anni si sente sempre più parlare di Hedge Funds, indicati come ottimo strumento di diversificazione del portafoglio.
Un Hedge Fund è un fondo d’investimento la cui filosofia è di ottenere risultati di gestione indipendentemente dall’andamento dei mercati finanziari in cui opera.
Il gestore, operando anche con il proprio capitale, non si propone di superare un indice di borsa o un paniere finanziario, ma fissa un valore assoluto (da raggiungere ogni anno, mantenendo al tempo stesso, entro una soglia massima, il livello di volatilità della quota. Inoltre, per migliorare la performance del fondo, utilizza raffinate tecniche d’investimento.
Non esiste una definizione unica che possa racchiudere tutte le caratteristiche tipiche degli Hedge Funds, si possono però indicare molti elementi comuni: dall’operatività di portafoglio alla copertura del rischio, alla possibilità di vendere allo scoperto, dall’utilizzo della leva finanziaria, all’impiego delle commissioni di performance per retribuire il gestore, dalla diretta partecipazione di quest’ultimo al fondo, alla dimensione del patrimonio limitata fino alla qualificazione dei partecipanti al fondo.
Quando si tratta di Hedge Funds gli obiettivi sono sempre almeno due: realizzare una performance assoluta e contenere il rischio di portafoglio.
L’obiettivo di perseguire una performance assoluta assume un rilievo d’importanza ancora superiore in un momento come questo, caratterizzato da rendimenti contenuti.
Una gestione di portafoglio non correlata ai mercati finanziari che permetta di accrescere il valore della quota, indipendentemente dall’andamento degli indici di borsa e dalle quotazioni dei bonds, può rappresentare un’ottima arma di stabilizzazione del portafoglio d’investimento globale.
Se poi vi si aggiunge l’obiettivo di contenere la volatilità del portafoglio, allora s’intuisce perché cresca l’interesse da parte degli investitori in merito a questo strumento finanziario.
Ogni investitore può probabilmente trovare una strategia all'interno dell’universo degli Hedge Funds che meglio si adatta al suo profilo di rischio e al suo stile d'investimento.
Poiché questi strumenti utilizzano alcune tecniche altamente speculative e rischiose, possono presentare parecchie insidie e pericoli, dei quali l’investitore deve essere ben consapevole.
Inoltre sono prodotti meno trasparenti dei Fondi Comuni e delle Sicav: generalmente i gestori non comunicano le operazioni in essere, godono di una più ampia libertà d’azione nella scelta delle strategie e non subiscono i controlli stringenti che le autorità di vigilanza impongono ad altri prodotti del risparmio gestito.
Infine, e non è un fattore secondario, gli Hedge Funds sono strumenti d’investimento spesso poco liquidi.
I periodi per disinvestire sono predeterminati e i disinvestimenti possono essere fatti solo dopo un certo lasso di tempo, in quanto improvvisi e massicci disinvestimenti (spostamenti di capitale) potrebbero provocare delle variazioni nella composizione del portafoglio con sbilanciamento del rischio degli investimenti, che andrebbe a danno degli altri investitori.
Detto questo, si deve sottolineare che l’utilizzo di un fondo Hedge in un portafoglio finanziario ben diversificato può rivelarsi molto interessante in un’ottica di riduzione della volatilità e di miglioramento del rapporto rendimento/rischio.

Il libro analizza gli Hedge Funds, i fondi di investimento che stanno prendendo sempre più piede in molti paesi del mondo e anche in Italia, soprattutto attraverso i fondi di fondi. Il libro vuole essere un approfondimento dell’argomento anche per i profani della materia che vogliano cominciare a capire la logica della speculazione finanziaria.

Lo scopo del libro è proporre una panoramica sui fondi Hedge, dedicando comunque particolare attenzione ad alcune specifiche strategie. A questo riguardo il testo si sofferma ad osservare il comportamento di due strategie di fondi scelte tra le tante possibili allo scopo di poterle confrontare tra loro e rapportare alla realtà del mercato azionario che è in costante evoluzione.

Il libro, partendo dalla trattazione generale fino al particolare, esaminando le osservazioni disponibili, ha svolto un’analisi per scoprire i motivi della costituzione di una strategia hedge e capire se i dati confermano le teorie.

Per compiere le analisi l’autore si è servito delle strategie Equity Market Neutral e Fixed Income Arbitrage, le ha messe a confronto con il fattore di rischio legato al mercato, rappresentato dall’indice S&P 500 e ne ha commentato i risultati.

Grazie alle analisi statistico-econometriche è possibile vedere che effettivamente i dati confermano i principi e gli obiettivi su cui ogni strategia si fonda.

Questi sono solo alcuni dei temi trattati nelle oltre 250 pagine

HEDGE FUNDS: UNA FORMA ALTERNATIVA DI INVESTIMENTO

• Cos’ è un hedge fund
• Sviluppo storico degli hedge funds
• Il primo hedge fund : il modello di Winslow Jones
• Hedge fund: passato, presente, futuro. breve storia
• Il peso attuale degli hedge funds nell’industria del risparmio gestito
• La previsione per il futuro

GESTIONE E STRATEGIE D’ INVESTIMENTO

• La gestione degli hedge funds
• La figura del gestore
• La valutazione del gestore di hedge funds
• Le strategie di gestione
• La classificazione in base alle strategie
• I fondi speculativi italiani
• La normativa italiana
• Differenze tra hedge funds e fondi comuni d’investimento
• I rischi di un investimento in hedge funds
• Perché investire negli hedge funds
• L’effetto diversificazione: la frontiera efficiente
• Il Capital Asset Pricing Model
• Il CAPM e la diversificazione del portafoglio

ANALISI DESCRITTIVA DI ALCUNE STRATEGIE HEDGE FUNDS

• Presentazione del problema
• I dati
• Analisi dei dati
• Analisi grafica
• Distribuzione delle serie
• Correlazione e stazionarietà
• Stima del modello
• Stima del modello
• Equity market neutral
• Fixed income arbitrage
• Relazione rischio – rendimento nelle strategie

E’ un testo completo, attuale e indispensabile del quale le aziende non potranno fare a meno.

Alberto Nestaroli, economista, si occupa di Mercati Finanziari. Ha un passato da pallavolista, ama viaggiare, il calcio e il web.

Titolo Hedge Funds
Argomento Borsa
Autore Alberto Nestaroli
Editore Eboogle
Pagine 254
ISBN: 978-88-96458-38-9
Prezzo €29,00 + iva